morning note☕️

IMOEX (2948) по итогам пятницы снизился на 0.65%. Продолжаем ходить в коридоре в ожидании новостей. Индексные тяжеловесы (SBER/GAZP/LKOH) лучше рынка в целом. Стали слабее рынка в ожидании отрицательного FCF Северстали на публикации отчетности сегодня.

RGBI (103.58) снизился на 0.28%. По чуть чуть начинаю покупать ОФЗ 26243.

На выходных Трамп все таки сказал, что переговоры США и России уже идут. Я писал ранее, что для дедлайна в 100 дней было бы супер странно, если бы Трамп просто 14 дней не хотел связываться с Путиным. Почему именно Россия не хочет оглашать о идущих переговорах? Мое единственное логичное объяснение — это потенциальная деморализация личного состава на фронте. Ты не говоришь о переговорах людям, рискующим своими жизнями (иначе зачем им брать риск если завтра все закончится?). Так что руководство РФ всячески пытается скрыть сам факт идущей дискуссии (зачем Трампу врать?) и это можно понять.

Зеленский заявил, что Украина и Россия как-никогда (за последние 3 года) блики к миру и с Россией надо будет вести переговоры после того как Украина пообщается с Трампом. Также стало известно, что администрация США хочет проведения выборов в Украине до конца этого года, что соответствует требованиям ВВП, о том что Зеленский не может подписывать мир, так как не был избран/нелегитимный лидер.

( Читать дальше )

morning note☕️
IMOEX (2967) закрылся по итогам сессии +0.57%. Рынок рос широким фронтом. GAZP в отсутствии новостей пробивал уровень в 140 рублей. По опыту скажу, наш рынок информационный дуршлаг (как мы хорошо падали перед 24 февраля то, а?), поэтому очень вероятно, что сначала российский рынок вырвут вверх и только потом мы что-то узнаем про фактический звонок/переговоры, так что за динамикой рынка надо следить.

RUAL/EN+ ниже рынках на новостях про отказ ЕС от российского алюминия (не значительно для финрезов).

Оттоки из фондов ликвидности продолжились. За последние пару дней оттоки составили ~8 млрд, а за последние 30 дней притоки практически флэт. Тренд по росту AUM-a в фондах ликвидности развернулся с рынком акций (такое вот FOMO).

Комментарий по динамике USDRUB, которая немного всех вводит в растерянность я вчера писал тут. 

Золото ATH, а самая лучшая стратегия в трендах это …правильно, покупать новые хаи!

RGBI (103.88) немного выше по дню +0.12%.

Почитал много разных тейков про комментарий Трампа журналисту.

( Читать дальше )

morning note☕️
IMOEX (2951) вырос по итогам основной сессии на 0.6%, но отдал часть роста на вечерке после публикации недельных данных по инфляции. AFKS/MTSS сильнее рынка. Вчера прошел день инвестора MTSS, на котором менеджмент подтвердил намерение компании выплачивать дивиденды в размере 35 рублей на акцию до 26 года. Девелоперы слабее рынка. RGBI (103.76) флэт после прошедших аукционов (время покупать длину).

По данным Росстата инфляция в России за неделю с 21 по 27 января составила 0.22%, замедлившись с 0.25% неделей ранее, однако годовая инфляция ускорилась до 10,14%. С начала года инфляция составила 1.12%, что при годовом таргете ЦБ на 2025 в ~5% (точную цифру не помню), многовато. Стоит отметить, что в начале года идет рост тарифов (которые нехило так подняли), поэтому такой рост сезонный. Второй момент для паникующих (и я вроде это тут писал) более высокая инфляция в условия, где ЦБ не может поднять ставку (в теории конечно может, но переобувание в декабре показало лимит) — плохо для бондов и хорошо для акций (так как реальная ставка сжимается), что мы и увидели за последний месяц.

( Читать дальше )

morning note☕️
IMOEX (2932) вырос по итогам дня на 1.4%. Рост вторника, как и снижения понедельника без особого новостного фона. Как я и писал, индекс рубит лес между 2850-3000 по IMOEX в ожидании новостей. Среди лидеров роста, можно выделить Х5, который рос на повышенных объемах в отсутствии новостей (видимо спец диву >800 рублей быть). RGBI (103.71) продолжил снижаться -0.3%.

Датское энергетическое агентство выдало оператору Nord Stream 2 AG разрешение на консервацию повреждённого трубопровода “Северный поток – 2”, работы по сохранению объекта запланированы на II-III кварталы 2025 года. В то же время оператор рассматривает возможность продажи трубопровода для выплаты задолженностей крупным кредиторам, согласно судебным документам Швейцарии. Газпром вчера прибавлял пару процентов на этой новости. Такж премьер министр Словакии, заявил, что если Зеленский не разблокирует транзит газа через Украину, то он заблокирует всю помощь Киеву от ЕС. В общем, есть не маленькие шансы, что в 2025 наш газ по трубам будет и дальше поставляться в Европу.

( Читать дальше )

morning note☕️
IMOEX (2872) вырос по итогам основой сессии на 1.3%, но отдал весь рост + еще немного на вечерке. Рынок испугался комментариев Трампа, о возможных последствиях для России в случае отказа от сделки. Недельная инфляция вышла ниже ожиданий рынка. RGBI (104.72) без сильных движений -0.07%.

Трамп опубликовал эмоциональный пост в своей социальной сети, где якобы ставит России ультиматум, а-ля если не договоритесь, то последствия будут тяжелыми. При этом, ВВП 100 раз через разные источники транслировал, что к переговорам готов. В свою очередь Зеленский срывает переговоры систематически (об этом я уже писал), заявив вчера о том, что справедливые переговоры могут быть только в том случае, если Россия отведет войска на границы 22 года. Зеленскому в публичном поле Трамп ничего не говорит, только то, что Зеленский готов к перемирию (очевидно почему). Трамп не может себе позволить чтобы заключенную сделку назвали победой Путина, поэтому я уже несколько раз писал, он всячески будет транслировать жесткую позицию для создания картинки. Более реальные очертания позиции Трампа мы можем увидеть после первого звонка или реальных переговоров с Путиным, до тех пор кмк такие инфоповоды — не более чем формирование картинки в глазах общественности.

( Читать дальше )

morning note☕️
IMOEX (2935) по итогам сессии закрылся +0.2%, при этом RTSI +2.2%. Укрепление в рубле поддавливало рынок акций, но инвесторы выкупили просадку первой половины дня. Выглядит так, что рынок будет дрейфовать до звонка/встречи Трампа с Путиным (ожидания не дадут сильно упасть, но и дополнительных драйверов для существенного роста с этих уровней пока нет). ОФЗ по итогам сессии немного ниже, RGBI (104.8) -0.14%.

Вчера я опубликовал идею по покупке Ростелекома прям после публикации прессой информации об утечке персональных данных клиентов у одного из подрядчиков. Сток +3.5% с момента публикации новости и идеи. Сливы/взломы в последние годы у нас происходят нередко и практически никогда не имеют финансовых последствий для компании, поэтому трудно понять на чем пытались компанию продавать. Идея конечно остается в силе с ориентиром на середину/конец осени этого года.

Куча новостей по Трампу, которые либо дублируют уже сказанное, либо отношения к российскому рынку не имеют. Вчера выступление Зеленского на экономическом форуме в Давосе не показалось мне дружелюбным.

( Читать дальше )

morning note☕️
IMOEX (2929) вчера открылся гэпом вверх (до 3к по индексу не хватило 0.5%) и весь день потихоньку сползал, завершив день снижением на 0.5%. После инагурууационной речи Трампа, на вечерней сессии, на которой не было упоминаний ни России ни Украины, рынок упал еще на 1%. Я вчера утром писал о том что отдаю плечи и в целом с тех уровней рынок откатился на 2.5%-3%. Также вчера рекомендовал продавать позы в девелоперах. SMLT отвалился с 1370 в начале торгов до 1210 на вечерке (как и другие девелоперы). Около 3000 по IMOEX соотношение риск/прибыль уже не выглядело таким привлекательным, учитывая что ни звонка, ни тем более встречи еще не было, ну и ралли в акциях было сильным и быстрым, так что откат на факте вступления Трампа в должность на этих уровнях выглядит логичным. Конечно, новости о звонке Путин/Трамп, тому как он прошел (а Трамп обязательно скажет что хорошо, как бы он не прошел) ну и самим переговорам, будут пушить рынок выше, и произойдет это довольно скоро, так что сильно ниже рынок не жду (папа не шорти).

( Читать дальше )

morning note☕️
В пятницу IMOEX (2945) закрылся +1.2%. На вечерке мы все-таки достигли моего таргета по IMOEX к середине января (17 января же еще считается?) и закрылись 2950.4. Девелоперы намного сильнее рынка на повышенных объемах. Без дополнительной информации, о поддержке сектора (новый раунд льготки) трудно понять на чем девелоперы могут продолжить такой рост (может покупатель уже знает)). Тут лонги в девелоперах кмк можно отстегивать (если у вас нет инсайда по стимулам), тем более что ОФЗ продолжают сползать вниз (за этим стоит следить). RGBI (104.8) снизился на 0.4% по итогам сессии.

В пятницу Сбер опубликовал отчетность за декабрь, которая демонстрирует снижение кредитной активности, что отражает влияние жесткой ДКП ЦБ. Розничный кредитный портфель в декабре сократился на 0,1% м/м, а корпоративный — на 1,4% м/м (с учетом валютной переоценки). Также сам ЦБ в пятницу подтвердил, что по оперативным данным и корпоративное и розничное кредитования продолжает замедляться. Как мы помним, динамика кредитной активности сейчас стала ключевым показателем, который смотрит ЦБ. Конечно кто-то еще рассуждает на тему возможности повышения ставки на февральском заседании в зависимости от динамики кредита, но как я уже писал, что опции с повышением ключа на столе кмк не будет.

( Читать дальше )

morning note ☕️
Вчера IMOEX (2691) немного откатился по итогам торговой сессии упав на -0.43%. RGBI +0.29% отрылся гэпом вверх, но рост фейдили весь день. После двух дней взрывного роста движение достаточно ожидаемое (техническое). Объемы дневных торгов акциями упали до 143 млрд (чуть выше среднего дневного объема проторговки). Существенно слабее рынка были акции девелоперов (PIKK/SMLT) и других чувствительных к ставке бумаг, после шортсквиза последних дней (для отдельных имен даже 21% ключ непосильная ноша). Участникам рынка на брокерские начали поступать дивиденды от Лукойла (по HH.ru пока тишина), хотя в УКшках дивов еще не видят. Сегодня технический откат может продолжиться перед публикацией данных по недельной инфляции/промпроизводсту (19:00 мск).

Вчера кмк самым важным событием для рынка, которое скорее всего многие пропустили, стало интервью  директора департамента ДКП ЦБ Андрея Гангана интерфаксу. Интересно, что пик по инфляции ждут в апреле, что учитывая текущую паузу означает: ускорение инфляции до апреля — это прогноз ЦБ с которым они ок не повышать ставку.

( Читать дальше )

Вчера российский рынок продолжил расти широким фронтом (IMOEX +2.43%/ RGBI +3.84%). RGBI торгуется около уровней середины июня, а в отдельных длинных ОФЗ сквиз толкнул цены к майским уровням (238). Выглядит немного избыточно, особенно на фоне того, что не маленькая часть банковских экономистов считает, что решение политическое ЦБ. Если рынок считает, что инфляцию не победили, а ЦБ резко становится голубем по политическим причинам, как это может быть хорошо для длинного долга? Поэтому движение в длине имхо скорее связано с позиционированием, чем с победой над инфляцией.

Рынок акций тактически конечно может подавить профит тейкинг, особенно перед публикацией недельной инфляции в среду (с каких-то пор недельная инфляция стала важной публикацией лол). В конце этой, начале следующей недели инвесторы начнут получать дивы от Лукойла и HH.ru. Трудно сказать точную цифру, так как нет нормальных оценок free float с учетом счетов типа С, но если прикидывать на пальцах сумма притока по реальному free float может быть около 100 млрд, что конечно такой тонкий рынок будет поддерживать перед концом года.

( Читать дальше )